Курс тенге вновь оказался в центре внимания: после падения до 494,50 в пятницу он отскочил и закрепился в диапазоне 498,50–500. Вопрос в том, что стоит за этой динамикой: укрепление национальной валюты или ослабление доллара США?
Влияние глобальных факторов
Известный финансовый аналитик Эльдар Шамсутдинов пишет со ссылкой на агентство JPM, что причины падения курса доллара глобальные. На прошлой неделе доллар США ослаб на фоне слабых данных по розничным продажам в США и ожиданий смягчения инфляционного давления. Инвесторы рассматривают возможное прекращение огня в Украине как фактор, который может изменить рыночные настроения и ускорить глобальный пересмотр валютных позиций. Ослабление доллара заметно на фоне укрепления японской иены, австралийского доллара и других валют, получающих поддержку из-за изменения монетарных политик.
Кроме того, экономика США показывает признаки замедления. Превосходство американского роста, которое долго поддерживало доллар, начинает ослабевать, а ФРС может смягчить денежно-кредитную политику, если инфляция продолжит снижаться. Это повышает привлекательность других валют и ослабляет позиции доллара.
Роль тенге в региональной динамике
Казахстанская валюта традиционно следует за рублем, и на прошлой неделе российская валюта также продемонстрировала небольшой отскок. Курс USD/RUB вернулся к 91,25–91,50 после попытки пробить уровень 90,00. Однако дальнейшее движение рубля во многом зависит от политических факторов, включая возможные мирные инициативы.
Важным фактором для тенге также станут корпоративные налоговые продажи на этой неделе. Компании, имеющие обязательства перед государством, будут конвертировать валютную выручку, что может создать дополнительное давление на курс доллара. Однако в долгосрочной перспективе международные инвесторы сохраняют интерес к продаже NDF по тенге, что свидетельствует об их сомнениях в устойчивости текущего укрепления.
Влияние инфляции и ставок
Снижение инфляции в США и ожидаемое смягчение индекса PCE могут повлиять на решения ФРС. Если регулятор подтвердит возможность снижения ставок, это усилит ослабление доллара. В то же время в Казахстане динамика инфляции остается фактором, влияющим на курс тенге. Высокие ставки Нацбанка поддерживают привлекательность тенговых активов, но инвесторы продолжают учитывать риски внешней волатильности.
Прогноз на ближайшее время
Дальнейшая динамика валютного рынка зависит от нескольких ключевых факторов:
- Решения ФРС по ставкам – ослабление доллара может продолжиться, если инфляционные ожидания в США подтвердят необходимость смягчения денежно-кредитной политики.
- Политическая обстановка в России – курс рубля остается нестабильным, и любые новости о санкциях или переговорах могут повлиять на динамику.
- Корпоративные налоговые выплаты в Казахстане – временный приток тенге на рынок может усилить его позиции, но не гарантирует долгосрочного укрепления.
- Интерес международных инвесторов к валютным операциям – если тренд на продажу NDF сохранится, давление на тенге может усилиться.
Таким образом, текущее укрепление тенге – во многом следствие слабости доллара и сезонных факторов, а не фундаментальный тренд. В ближайшие недели многое будет зависеть от решений ФРС, корпоративных выплат и внешнеполитической ситуации. Инвесторы должны учитывать высокую волатильность и сохранять осторожность при прогнозировании дальнейшего движения курса.
