Известный экономист Алмас Чукин изложил свою версию «сильного» тенге и его падения во второй половине 2024 года.
«Кино» про доллар
«Интересное кино разворачивается с курсом тенге/доллар.
Правительство забрало три четверти из годового трансфера из НФ за первое полугодие
И всё это в период, когда всем нужны тенге – экспортёрам на уплату налогов, ЕНПФ, бюджет. В результате «качели» курса ушли резко вниз и НБ не смог или не стал нейтрализовывать переизбыток долларов, всё почти ушло на рынок, кроме 500 млн, которые смог взять себе ЕНПФ. За полугодие коммерсы продали 20 млрд долларов, и 5 млрд из НФ. В июне-июле спрос на доллары пошёл вверх, а поставка долларов пошла вниз и качели поехали вверх. Казалось бы будет трудно, но тут почти на млрд долларов продали Нацфонду акции Казатомпрома. Пришла подмога рынку.
Объяснения Национального банка Казахстана
На встрече по итогам заседания их комитета руководство НБ объясняло, что им трудно выбрать из двух мер лучшее или худшее. Если переводы валюты из НФ забирать в ЗВР НБ и не выкидывать их на рынок – это приведёт к росту тенговой массы. Примерно так же получается при покупке золота внутри страны в резервы НБ. Если эту валюту продавать на рынке, временами получается с одной стороны переизбыток валюты. Но с точки зрения денежной алгебры возникает длинная и непонятная по результатам цепочка:
- доллары скупают на рынке тенге и попадают, к примеру, импортёрам и нефтяникам;
- тенге передается в Минфин для пополнения бюджета, и
- через короткое время возвращается в экономику в виде госрасходов и начинает с мультипликатором работать и увеличивать денежную массу;
- доллары импортёра превращаются в товары и через какое-то время возвращаются в страну и обмениваются на тенге.
По большому счёту импортёры вертят эту карусель доллар/тенге и особого влияния на макроэкономику при прочих равных не имеют.
Другое дело — дивиденды нефтяников. Некоторые крупные проекты уже вышли в период возврата капитала и дохода на инвестиции, и они вывозят значительные суммы и это минус в балансе».
