Курс тенге последние два месяца заметно ослаб, но казахстаны видели такие колебания и раньше. Что происходит на этот раз и на какой отметке будет находится национальная валюта в ближайшее время?
Об этом рассуждает известный экономист Алмас Чукин. Дословно:
Меня просили дать прогноз по курсу на год вперёд. Ну, во-первых, на год вперёд трудно увидеть картину, хотя намного легче, чем на неделю. Погода может меняться быстро – климат достаточно постоянная вещь. Во-вторых, пожалуйста считайте это моим мнением, но не инвестиционной рекомендацией.
Если коротко,
с октября-ноября будет укрепление курса тенге где-то до апреля-мая в район 440-460, а потом к августу-сентябрю возврат к уровням 470-490
Аргументы
На чём я основываюсь?
Правительство огласило свои финансовые планы на этот и следующий год и теперь их позиция понятна. Это главное в нашей денежной кухне
Как всем уже известно, с доходами бюджета в этом году картина невесёлая. Рост экономики будет где-то под 4%, может 3.7-3.8, вместо плановых 5.3-5.4%. Но ещё больнее то, что прибыли компаний и обороты внутри и на экспорт-импорт не растут, а падают по сравнению с прошлым годом. А раз снижается база налогов, то и налоги не собираются.
Позитивная картина только у местных бюджетов, которым дали налоги от торговли, и налоги с доходов граждан растут. Ещё грустнее становится от картины невыполнения плановых цифр.
Дыры в бюджете Казахстана
В целом, правительство картинку за 8 месяцев чуть выправило, но только по сравнению с прошлым годом.
Плановые расходы мы снижать не умеем и хотим всё заложенное в бюджет потратить
А по доходам мы еле-еле с прошлым годом сравнялись.
Но есть и «хорошие» новости. На днях вице-премьер огласил намерение взять дополнительно в Нацфонде на этот год трансфер. 3.6 триллиона выделенные на весь год уже освоены, но дырка в бюджете около 3 триллионов остаётся. В Астане расчёты продолжаются и по прикидкам возьмут еще 1.5-2 триллиона. Так что сбалансируют бюджет и всем выплатят.
Плюс опубликован проект бюджета на 2025 год. В нём оптимистично заложен рост ВВП больше 5%; расходы на 2.5 трлн больше чем в этом году – 25.8 трлн и скромное увеличение доходов до 15.6 трлн.
На дефицит в 10 трлн скромно запланировано трансферов из НФ до 2 трлн. (в этом году будет по итогу где-то 5.5 трлн.)
Как они всего это собираются достигнуть, я не знаю.
Логика формирования курса тенге
Если вас интересует курс, то вот что важно. Курс расчётный объявлен в 470 по году и цена нефти 75 долларов. Итак, что получается?
- Кризис в Китае,
- небольшой рост в США,
- полный завал в ЕС
предвещают скромные цены на сырьевых рынках. Отсюда снижение наших доходов от экспорта. Отсюда скромные расходы бюджета, точнее их скромный рост. Отсюда не очень большой фискальный импульс (на простом языке стимул со стороны государства в экономику). Плюс инвестиции в этом году падают.
Кроме запуска второй очереди на Тенгизе надежд на рост больших нет
Всё это на пользу укреплению тенге, как ни странно. Как говаривала моя любимая Алиса из страну чудес – ‘Things Are Not Always As They Seem’ — вещи не всегда таковы, какими они кажутся. Ведь
курс определяется спросом на доллары, оплаченным тенге. А если тенге немного, то и расти курсу не с чего
И если экономика не растёт, то и покупать за рубежом более агрессивно незачем, что тоже подавляет спрос.
И тут, как в стране чудес, с другой стороны уравнения приходит добрый волшебник – НФ. Предложение долларов вырастет благодаря изъятиям валюты из запасов НФ. В этом году валютный рынок затопили долларами в первые 5 месяцев, в общей сложности к обычным продажам добавилось 7 млрд дол. Сейчас добавят ещё около 3 до конца года. Таким образом где-то со следующего месяца курс пойдёт на укрепление и будет двигаться в этом направлении до апреля-мая. Так что доллары лучше продать сейчас, положить под 14% на депозит и обратно в доллары в конце зимы, и в долларовые облигации надёжные. Хороший возврат можно сделать.
